CH News Letter — 09 May 2021

前言

今個星期繼續係美股業績期，發表業績時，除咗會講及企業嘅表現，都會有管理層公開嘅一啲睇法，最新就包括武漢肺炎（學名Covid-19）嘅後續發展。除此之後，風摩全球嘅Oatly燕麥奶已經申請喺Nasdaq上市，喺著重健康生活思潮下，正式上市仍會備受注目。

另外，今個星期起我亦會將以前《報刊剪輯》部分，放喺呢份News Letter入面，希望協助大家追緃商業市場嘅演化，無論創業定投資都做得更好！

公開市場

（1）Moderna行政總裁話武漢肺炎唔會消失

Figure 1 (Source: The Guardian)

Moderna（MRNA.NASDAQ）行政總裁Stephane Bancel喺第1季財報電話會議入面提到，武肺唔會因為疫苗出現而消失。言下之意，即使已經接種2劑疫苗嘅人，都好有機會要追加額外劑量。

Bancel仲話，當南半球進入秋冬季，隨時仲會有更多變種病毒株現身。幸運嘅係，初步數據顯示，Moderna生產嘅武肺疫苗對已經由巴西流入美國同其他地區嘅「B.1.351」、「P.1」變種，暫時都有唔錯嘅免疫反應。

Source：CNBC（原文喺呢到）

（2）瑞士Oatly準備喺Nasdaqy上市

Figure 2 (Source: Investment U)

香港人對嚟自瑞典嘅Oatly一啲都陌生，喺各大咖啡店都唔難發展佢嘅蹤影。呢間燕麥奶生產商已經向Nasdaq提交上市申請，承銷商包括Morgan Stanley、Credit Sussie、Barclays等國際金融機構。預期將集資1億美金。事實上，呢間健康品牌舊年夏天先由Blackstone（BX.NYSE）、美國名人Natalie Portman、Jay-Z手上收到逾2億美金融資，所以芋程度Oatly咁早申請上市，都令市場意外。

Oatly喺食品科學家Rickard Öste和兄弟Bjorn Öste嘅傑作，由全燕麥生產而成。喺現任行政總裁Toni Petersson帶領下，Oatly以環保品牌自居，開拓素食者、環保人士藍海，成為千禧年代行銷經典案例。另外，Oatly亦通過同咖啡扯上關係，以口感、無腥味而廣受咖啡師歡迎。另外，呢間公司喺全球各地成立嘅團隊，唔少都具有咖啡業背景，亦加快產品喺地方咖啡業擴散。

但咁唔代表投資Oatly毫無風險，銷量費率過高、Nestle（NESN.SWX）、PepsiCo（PEP.NASDAQ）加入爭奪市場，都為Oatly後續成長帶嚟挑戰。

Source：TechNews（原文喺呢到）

（3）Samsung將重奪半導體供應第一？

Figure 3 (Source: LinkedIn)

半導體市場研究機構IC Insights主席Bill McClean正整合全球第1季供應數據。報告提及，Samsung（005930.KRX）喺2017年第2季開始，連續6季搶佔頭位。但當記憶體市場喺2018年底萎縮，Intel（INTL.NASDAQ）往後幾年喺銷售額上都領先全球。

不過，隨住Intel銷售增速放緩，加上DRAM同NAND市場呈現上行趨勢，IC Insights相信Samsung會因而受惠，喺今年重登王者寶座。

Source：IC Insights（原文喺呢到）

（4）Greg Abel被選定為Warren Buffett接班人

Figure 4 (Source: Omaha World Herald)

Berkshire Hathaway（BRK_B.NYSE）年度股東大會，為全球投資者帶嚟一個意外嘅消息。副主席Charlie Munger回應呢間綜合企業會唔會太難管理嘅時候，指出主理非保險業務嘅Greg Abel會做好佢嘅工作。呢個說法代表Warren Buffett唔再屐行Berkshire主席嘅職務，接班嘅就係Abel。

Buffett亦提到，現年58歲嘅Abel，較另一管理層Ajit Jain年青超過10年，係被委以重任嘅主因。接班人問題，喺過去10幾年都惹來唔少關注，昔日負責經營MidAmerican Energy嘅David Sokol，機會亦一度高唱入雲。

Source：CNBC（原文喺呢到）

科技創新

（5）又一Super App如剪在弦

Figure 5 (Source: The Business Times)

嚟自新加坡嘅陸上交通公司，ComfortDelGro（C52.SGX）推出Zig應用程式，希望效法其他對手，成為一個Super App。ComfortDelGro嘅構思係，圍繞流動運輸、生活風格2大主題發展呢件新產品。

目前企劃入面，Zig將會提供餐廳訂座、旅遊體驗、會員計劃等服務。但同其他競爭對手相比，Zig未有電子支付功能，代表佢嘅應用情境仍然受到限制，或者會影響ComfortDelGro將流量變現嘅能力。

不過，Zig嘅推出再度帶來一個疑問，現行Grab、Sea（SE.NYSE）等上市公司佔有嘅市場份額、競爭優勢，到底有幾強嘅續航力？

Source：Tech in Asia（原文喺呢到）

精選專題

（6）英國品牌Superdry重返臺灣

Figure 6 (Source: The 商業周刊)

Superdry（SDRY.LON）留俾消費者嘅印象，一般都有以下3種：（1）奇奇怪怪嘅日文、（2）有人流無金流、（3）萬人迷David Beckham嘅選擇？比較可惜嘅係，得到Beckham嘅祝福唔代表Superdry有好好嘅盈利能力。相反，呢個潮流品牌連續2年出現淨虧損，股價更加係直插谷底無水花。創辦人Julian Dunkerton重新掌權後，就著手對公司進行改革。

Dunkerton嘅改革有幾部分，包括統一全球售價、精簡產品陣列，都係針對過往嘅錯誤進行修正。好多公司為搶佔市場佔有率，不惜工本大打價格戰，就算僥倖推高銷售額，吸嚟都係一群無忠誠度嘅消費者，不單無為股東創造任何價值，反而有損品牌形象。想像吓HSBC（0005.SEHK）跌破30蚊嗰時，你到底係覺得佢好平要入貨、抑或質疑佢幾時會執笠，就更能理解鬥平嘅「理想」效果；Superdry另一錯誤係殺雞取卵，推出風馬牛不相及嘅產品，擠壓品牌支持者嘅消費力，意圖拉高利潤水平。大家最有共鳴嘅例子，如果間鋪頭唔好食，都真係一次起、兩次止，長久落去水準無提高，都好難吸引回頭客。

做生意當然唔可能一本通書讀到老，不過Superdry嘅失敗案例，相信對唔少中小企老闆、或者投資者衡量一間上市公司，都係良好嘅一課。

Credit：商業周刊第1745期

權益申報

筆者現時持有Berkshire Hathaway嘅普通股權益。